Die Leitzinsen steigen, der Goldpreis fällt. Das ist eine unbestreitbare Mechanik auf den Kapitalmärkten. Doch wann gibt der Goldpreis nach und wie stark? Und wie lange hält der Einfluss der höheren Zinsen an? Eine aktuelle Untersuchung auf der Charting-Plattform TradingView analysiert die Goldpreisentwicklung jeweils einen Monat, drei Monate, ein halbes Jahr sowie ein Jahr nach Beginn eines Leitzinserhöhungszyklus der Fed. Insgesamt wurden zehn solcher Zyklen von 1974 bis 2022 untersucht.
Schnelle Erholung in 70 Prozent der Fälle
Im Durchschnitt aller zehn untersuchten Zyklen fiel die Wertentwicklung von Gold einen Monat nach den Leitzinserhöhungen mit -0,7 Prozent noch negativ aus. In 70 Prozent aller Fälle zeigte sich jedoch mit 5 Prozent ein positiver Durchschnittswert. Auch ein Jahr später entwickelte sich Gold in 70 Prozent aller untersuchten Fälle positiv, mit einem etwas höheren Durchschnittswert von 6,1 Prozent. Die Einzelwerte variierten allerdings stark. Während die Wertentwicklung von Gold ein Jahr nach Beginn des 1972er Zyklus bei 35,8 Prozent lag, gab der Goldpreis ein Jahr nach Beginn des 1980er Zyklus mit -37,65 Prozent deutlich nach. Die Aussagekraft der Untersuchung der Charting-Plattform TradingView ist begrenzt. Andere Einflussfaktoren auf den Goldpreis blieben unberücksichtigt, die Untersuchung ging von einer Ceteris-Paribus-Situation aus.
Leitzinserhöhungen: Oft Monate vorher eingepreist
Die aktuelle Leitzinserhöhung der Fed ist die erste seit 2023 und hat bislang kaum Auswirkungen auf den Goldpreis. Dies passt zu einer 2021 veröffentlichten Studie des Branchenverbands World Gold Council über die Zusammenhänge von Leitzinserhöhungen und Goldpreisbewegungen. Bei der Analyse von insgesamt vier Leitzinserhöhungszyklen der Fed von Anfang 1994 bis Ende 2015 fiel auf, dass der durchschnittliche Goldpreis sechs Monate vor Inkrafttreten des jeweiligen Zinserhöhungszyklus am stärksten litt, und zwar nicht nur absolut, sondern auch im Vergleich zum US-Aktienmarkt.