2026 sieht sich Gold im Spannungsfeld geopolitischer Entwicklungen, Inflation, Zinsentwicklung, der Goldkäufe der Notenbanken sowie des starken Anstiegs der indischen Importsteuer von 6 auf 15 Prozent im Mai dieses Jahres. Der World Gold Council hat in einer aktuellen Untersuchung anhand seines Gold Evaluation Framework und auf Basis von Quartalsdaten von Anfang 2000 bis Ende 2025 die Auswirkungen geringer Änderungen der wichtigsten Einflussfaktoren auf den Goldpreis berechnet. Die Ergebnisse sind nur als tendenzielle Annäherungen an die tatsächliche Goldpreisentwicklung zu sehen, da alle Berechnungen ceteris paribus zu verstehen sind, d. h. die Veränderung einer Variablen wird unter der Bedingung beobachtet, dass alle anderen Variablen gleich bleiben – ein Szenario, das in der Realität nur selten eintritt. Dennoch sind die Ergebnisse der Untersuchung für Anleger durchaus interessant.
Notenbanken: Doppelrolle bei der Goldpreisentwicklung
Zum einen treten Notenbanken als wichtige Nachfrager von Gold auf, die seit Jahren für mehr als 20 Prozent der Gesamtnachfrage verantwortlich sind. Laut der aktuellen Untersuchung sollen je 20–30 Tonnen zusätzlicher Goldnachfrage ein Prozent Plus beim globalen Goldpreis bedeuten. Zum anderen bestimmen Notenbanken mit ihrer Zinspolitik auch maßgeblich das Zinsniveau: Laut Studie könnte jede Senkung der Zinsen für 10-Jahres-US-Staatsanleihen um 25 Basispunkte eine Goldpreiserhöhung von 1,75 Prozent bedeuten.
Indische Steuerpolitik: Einfluss möglicherweise größer als erwartet
Ein Anstieg des GPR-Index, der geopolitische Risiken beziffert, um 100 Punkte könnte laut Studie eine 2,5-prozentige Erhöhung des Goldpreises bewirken. Ein Anstieg der Inflation um 1 Prozent soll demnach eine 0,5-prozentige Erhöhung nach sich ziehen. Zudem würde eine 10-prozentige Erhöhung der Einfuhrsteuer in Indien ein Plus von 2 Prozent beim Goldpreis bedeuten. So stark könnte sich – isoliert betrachtet – eine Änderung der Steuerpolitik in einem der nachfragestärksten Länder für Gold auswirken.