Schwacher Goldpreis – starkes Einstiegssignal?

Im Juli 2015 ist der Goldpreis auf das – immer noch sehr hohe – Niveau von 2010 gesunken und macht derzeit wenige Anstalten, die Rekordwerte von 2012 wieder zu erreichen. Daran konnten in den letzten Monaten weder der drohende Grexit noch der Börsencrash in China etwas ändern. Hat Gold als bewährter sicherer Hafen in Krisenzeiten an Bedeutung verloren? Natürlich nicht, es sind andere Faktoren, die den Goldpreis zurzeit unter Druck setzen. Zum einen wird das Damoklesschwert des Grexit längst nicht mehr als so bedrohlich angesehen, wie es noch vor einigen Monaten der Fall war. Stimmen aus Politik und Wirtschaft mehren sich, die die Folgen eines Austritts Griechenlands aus der Euro-Währung relativieren. Zum anderen verloren chinesische Anleger in den letzten Monaten so viel Kapital, dass viele gezwungen waren, ihre Goldvorräte zur Sicherung ihrer Liquidität teilweise zu verkaufen. Auch die vor kurzem veröffentlichten Angaben der chinesischen Zentralbank zu ihren Goldreserven setzten den Goldpreis unter Druck, da die Zahlen niedriger ausfielen als viele Investoren erwartet hatten – und dies, obwohl sich der Goldbestand der chinesischen Zentralbank seit 2009 um satte 60 Prozent erhöht hat. Überdies spekulieren viele Anleger auf eine baldige Erhöhung der US-Leitzinsen, wodurch Geldanlagen wieder attraktiver würden.

Wie wird sich der Goldpreis in absehbarer Zeit entwickeln? Der Fondsmanager und Autor des vielbeachteten Reports „In Gold we trust 2015“, Ronald-Peter Stöferle, gibt zu bedenken, dass sich der Goldpreis im Vergleich zur Basisgeldmenge in einem Allzeittief befindet, was er als temporäre Anomalie bewertet. Das Gleiche gilt für den Goldkurs in Relation zu Anleihen, Aktien und Sachwerten: Gold ist auch hier zurzeit sehr günstig bewertet, was Stöferle als Einstiegssignal für Gold interpretiert, so wie es auch die Gold-Terminmarktdaten des Commitment of Traders-Report nahelegen, die sich zuletzt verbessert haben.

Arnulf Hinkel
Freier Finanzjournalist