Gold: bewährter Portfolioschutz bei Rezession

Die EU-Kommission hat vor Kurzem ein Gutachten veröffentlicht, laut dem eine Rezession in der Eurozone knapp vermieden werden und die Inflationsrate bis Ende 2023 leicht sinken könnte. Die bestehende Geldentwertung, die die Kaufkraft und damit den Konsum einschränkt, sowie die durch die Leitzinserhöhungen der EZB erschwerten Unternehmensfinanzierungen stellen jedoch für die Länder der Eurozone eine schwere konjunkturelle Belastung dar. Per Definitionem spricht man bereits von einer Rezession, wenn in zwei aufeinanderfolgenden Quartalen das Bruttoinlandsprodukt stagniert oder sinkt.

Sinkende Aktienkurse kennzeichnen kontraktive Konjunkturphasen

Neben Konsumrückgang und pessimistischen Wirtschaftsprognosen sind u.a. auch schwächelnde Leitindizes typisch für eine Rezession, was sich negativ auf die Wertentwicklung von Anlegerportfolios auswirkt. Nach einer Analyse der letzten acht größeren und kleineren Rezessionen durch die Incrementum AG auf Basis von US-Wirtschaftsdaten von Reuters Eikon hat Gold in jedem Fall zuverlässig als ausgleichender Faktor bei Einbrüchen des Leitindex S&P 500 agiert – während der Ölkrise 1974 bis 1975 genauso wie während der Finanzkrise 2008 bis 2009 und der Corona-bedingten Konjunktureintrübungen in vielen Ländern.

Kann Gold rezessionsbedingte Portfolioverluste auffangen?

Während der schwächsten Konjunkturphasen der acht untersuchten Rezessionen der US-Wirtschaft verlor der S&P 500 im Durchschnitt maximal 6,3 Prozent, während der US-Goldpreis um 14,5 Prozent zulegte, der Goldpreis in der Eurozone sogar um 18,1 Prozent. Weil in den meisten Depots der Goldanteil dafür zu gering ist, wurden die durch schwächelnde Aktienkurse erlittenen Verluste zwar in den wenigsten Anlegerportfolios ausgeglichen. In allen analysierten Fällen von 1970 bis 2020 konnte das Edelmetall jedoch seiner Aufgabe als Portfoliostabilisator und sicherer Hafen gerecht werden und damit Verlusten aus dem Aktienbestand im Depot entgegensteuern.