Was bewegt zurzeit den Goldpreis?

So mancher Anleger hat sich in den letzten zwei Wochen sicher verwundert die Augen gerieben: Trotz einer weltweiten Krisensituation durch die Corona-Pandemie und signifikante Einbrüche an den Aktienmärkten gab auch der Goldpreis nach – wenngleich bei weitem nicht so stark wie die großen Aktienindizes. Gleichzeitig hätte die Leitzinssenkung in den USA einen positiven Impuls für den Goldpreis setzen können. Stattdessen befeuerte sie nicht nur die Unsicherheit an den Kapitalmärkten, sondern schien auch den Goldpreis in keiner Weise anzutreiben. Was war geschehen?

Entscheidend für den Goldpreis sind die Terminmärkte

Den unmittelbaren Hintergrund für das Nachgeben des Goldpreises liefern die Terminmärkte: Zahlreiche Institutionelle Investoren mussten ihre Goldpositionen auflösen, um ihre Liquidität zu erhöhen – z.B. um den Nachschussverpflichtungen bei ihren Termingeschäften an den Aktienmärkten nachzukommen. Die für Krisen typische verstärkte Goldnachfrage indessen hat keineswegs gelitten. Goldhändler in zahlreichen Ländern können dies bestätigen: Sowohl online als auch lokal haben viele Goldanbieter zurzeit Mühe, die Nachfrage zu befriedigen.

Auch langfristige Faktoren bestimmen den Goldpreis

Ein großer Vorteil des Edelmetalls ist seine zum Großteil sehr geringe Korrelation zu anderen Anlageklassen. Kurz- bis mittelfristig reagiert der Goldpreis jedoch auf die Einwicklung der Realzinsen sowie auf bestimmte Währungen, und hier vor allem auf den US-Dollar, zu dem Gold eine stark negative Korrelation aufweist. In Zeiten von Krisen an den Kapitalmärkten oder geopolitischen Spannungen steigt die Goldnachfrage meistens, da der Wert des Edelmetalls auch angesichts schwächelnder Aktienkurse stabil bleibt. Allerdings wird die Goldnachfrage langfristig auch von der Entwicklung des Volksvermögens und dem Wirtschaftswachstum von Ländern oder Regionen beeinflusst. Nicht ohne Grund fand die ausgedehnte Goldpreisrallye der jüngeren Vergangenheit parallel zur Hausse an den Aktienmärkten statt. Der Status von Gold als sicherer Hafen ist durch die Corona-Krise keineswegs in Frage gestellt: Im Vergleich zu anderen Anlageklassen – selbst Staatsanleihen – zeigt sich das Edelmetall sehr stabil und hat 2020 nach Angaben des World Gold Council bislang trotz der jüngsten Einbußen eine bessere Performance als die meisten anderen Anlageklassen erzielt.